风电三大寡头垄断57％，后备队华仪电气紧急逼近

     理财周报记者 陈光/文

     从近期的涨幅来看，做风电的金风科技此轮上涨可能不如光伏产业的上市公司。半年以来，金风科技最大涨幅超过242%。而同期太阳能概念的天威保变则上涨238%，航天机电则上涨超过290%，南玻上涨257%。

　　 “光伏目前还是一个想象力行业，谁也说不清到底有多大的发展空间，按什么样的步调前进；而风电就不同，从现在来看每年上涨50%几乎是可以确定的。”一位上海基金公司的基金经理告诉记者，相比于目前仍然概念大于实际效果的光电，风电上市公司的增长空间十分确定。

    每年新增800万千瓦，持续10年

     “2008年中国风电新增装机达到625万千瓦，同比增长89%。风电累计装机达到1215万千瓦，上网电量120亿千瓦时，占总体发电量0.04%。”中金公司研究员陈华认为，2009年中国风电的增长将进一步增强。

     陈华认为，2009年的增值税转型政策大大提升了风电运营业务的内部回报率（由8%上升至10%以上），中国风电行业增长的驱动力更为健康。“预计风电新增装机将达到813万千瓦，同比增长30%。”

     30%的增长算不得十分夸张，在行业内，陈华的预计应该是较为保守的。中国风电理事会副理事长施鹏飞认为，中国风电累计装机容量2020年最少也将达到1亿千瓦，按照这个标准计算，每年应新增装机800万千瓦，并持续发展10年。而且，“这应该是最低水平”。

     光大证券分析师王海生则认为，由于国家政策刺激，以及国内风电设备产业链规模迅速扩张，2009年风电市场将呈现高速增长格局。“我们预计，2009年新增装机容量将达1200万千瓦，2010年1500万千瓦，超出市场预期的700万千瓦和1000万千瓦。”

     而在中国，新增的风电市场空间将大部分被内资的几大风电巨头瓜分。根据2008年的数据，华锐风电、金风科技和东方电气这三大龙头企业三大巨头的市场份额分别为22%、18%和17%。三者合计市场份额为57%，同比还上升了5个百分点。

     陈华认为，2009年，在零部件供应商和风电运营商的双向选择下市场集中度将继续上升。德国和美国市场上前三大风机制造商市场份额分别高达85%和73%，中国的竞争格局亦将朝此方向演变。

     目前，中国风电整机制造三大巨头均在不断扩张产能，据施鹏飞介绍，东方电气2008年产量超过800台，华锐2009年预计生产3000MW，金风的产量也将接近2000MW，外资厂商Vestas 也扩张了产能，4月份在内蒙古建设850KW的新制造基地。

    金风科技的“非主流”技术

     看对了前景，也要选好公司。金风科技被市场认定为风电龙头股，但2008年的金风科技发展并不十分顺畅。

     首先是金风科技的市场占有率下降7个百分点，拱手让出市场头把交椅，这使得华锐跃居首位。比排名更严重的是产品质量出现的问题：2008年金风科技在官厅风场的风机出问题，机器出现故障。

     “风电设备项目投资都在千万以上，一旦出现质量问题，对于公司的商誉会产生非常大的损伤。”一位熟悉金风科技的券商研究员表示，对于风电企业而言，产品质量问题可能毁了公司。

     事实上，以上两件事根源均在于金风采取的“非主流”技术路线。“金风设计的兆瓦级机型是非主流的直驱永磁机型，首先是零部件出现短缺，其次由于工艺特殊，稳定性受到市场考验。”陈华说。

     金风科技一位不肯透露姓名的工作人员则告诉理财周报记者：“我们公司的直驱风机遇到的问题应该是正常的，主要是出产不久，在零部件工艺、生产制造、客户沟通等方面都存在磨合阶段。”

     而官厅风场风机故障事件最后亦查明是零部件的问题，公司因采购使用喷漆绝缘工艺的南汽电机出现问题，这与风机本身技术路线无关。

     “供应商改变工艺后问题得以解决，公司表示官厅的33台风机运行表现非常好，设计发电量为8400万度，实际可达到1亿度。”兴业证券分析师王雪峰在调研公司后说。

     直驱型风机虽然出现了一些问题，但其相较于通用的双馈型机组技术，成本降低空间很大。

     “相对而言，双馈型机组的制造技术成熟，成本下降则主要是零部件价格的下降，下降空间可能没有直驱型大。”中投证券分析师熊琳分析说：“兆瓦级产品的成本下降空间有很多，包括电控系统由国内生产代替国外进口；电机尺寸优化，重量下降；完善贴磁钢等工艺装配过程，降低制造成本等。另外，直驱机型的铸造件、结构件，包括人力在内的成本在中国是比较低的，所以中国的直驱可以成本下降，欧洲则较高。”

     对于金风而言，目前的主打产品有两类，一类是750KW机型，一类是1.5MW机型，其中750KW机型的毛利率正在不断下降，而1.5MW机组的成本下降空间将为公司稳定产品毛利率起到非常关键的作用。

    华仪电气：第二梯队的爆发性成长

     华仪电气在2002年介入风电产业，2005年与金风科技合资成立华仪金风，共同开发华东、华南市场。2007年，公司开发出780MW风电机组，2008年，公司又生产出首批1.5MW风电机组，跻身MW级风电机组制造厂商行列。

     1.5MW风电机组的成功制造，为华仪电气这个以生产高压开关电器起家，进入风电行业不久的企业打开了风电行业市场。

     2009年4月17日，华仪电气发布公告称，将与公司的全资子公司浙江华仪风能开发有限公司共同投资设立内蒙古三胜风电有限公司，其中华仪电气将以现金出资8550万元，占注册资本的95%。拟设立的公司将主要建设三胜风电场4.95万千瓦工程项目，项目静态总投资43646.29万元，动态总投资45109.11万元。项目计划安装1.5MW的风力发电机33台，装机容量为49.5MW。

     目前，华仪电气已有6个已签订及待签订的风电场资源，总装机规模208.382万KW。其中5个合同将在2009年确认销售收入，包括190台780KW机组和33台1.5MW机组，总合同金额超过9亿元。

     东北证券分析师陈鹏认为，按照乐观估计，2009年1.5MW风机将有望确认销售收入共计100台，业绩爆发性成长的概率较高。