VC入股 天威风电预期分拆上市

正在享受央企中国兵器装备集团（下称兵装集团）入主“厚礼”——在2010年前将向双方共同打造的“保定·中国电谷”项目投入150亿元巨资的时候，外来的风险投资（VC）也来给天威集团送银子了。

根据天威保变(600550行情,股吧)（600550）4月1日发布的公告，一家外资VC公司——中美泛太平洋投资有限责任公司（下称泛投），将投入1.562亿元人民币，宣布入股天威风电科技有限公司。

“按照VC的投资逻辑，一般是在所投入的公司上市前夕进入，待上市后赚上一大笔，然后撤出。”天相投资研究员肖世俊在接受《华夏时报》记者采访时分析，“由于天威风电已经是天威保变投资旗下子公司，唯一的路径便是将天威风电分拆拿去上市。这条路径可能性非常大。”

泛投后期有大资金投入

根据天威保变的公告披露，泛投是设立于美国的新能源产业风险投资基金，致力于中国清洁技术领域的由中美私人投资设立的公司。

天威保变董秘处上述负责人透露，除了投资天威风电外，泛投还在全球其他区域投资新能源项目，“这就是天威风电选择这家VC的主要原因，希望能够利用泛投的资源和渠道，更好地在风电行业发展”。

入股天威风电也印证了泛投的投资习惯。根据是次双方在香港签署的协议，泛投将出资1.562亿元人民币，以增资扩股方式认购天威风电新增1.562亿元的注册资本。增资扩股完成后，天威风电注册资本将变为4.062亿元。天威保变保持原有出资2.5亿元不变，占注册资本的62%，泛投出资占38%。

天威风电也随之变身为中外合资公司，4.062亿元注册资本并非不会变动。天威保变董秘处的上述负责人告诉《华夏时报》记者，随着公司的规模壮大，天威风电的注册资本还会发生变化，泛投也并非仅投入1.562亿元人民币，后期还会有更多的投入。

天相投资研究员肖世俊介绍，“一般项目投资规模是注册资本的三四倍”。按此测算，泛投后期还将有数额庞大的资金投入。

泛投巨资投入天威风电，看中的是兵装集团对风电产业的重视。兵装集团与天威联手打造的保定风电产业园，建成后将达到年产风力发电整机300套的生产能力。

天威融资将现三足鼎立

“如果投资新能源纯粹为了获取经营的利润，并不符合VC投资习惯。所以，天威风电分拆上市的可能性非常大。”肖世俊认为，天威风电分拆上市有迹可循，去年6月8日，天威保变旗下的太阳能板块——天威英利（YGE）被分拆出来正式登陆美国纽交所。

根据兵装集团去年入主天威后双方签署的协议，双方将以具体项目为载体，采取资本金投入、融资投入等方式共同建设河北“保定·中国电谷”项目。目前，已筛选风电、光电、输变电和科研等27个项目，其中风电、光电、输变电为三大重点产业。到“十一五”期间，投入资金不少于150亿元，到“十二五”末期，兵装集团投入将不少于300亿元资金。

风电、光电、输变电三大产业已经非常明晰，光电由天威英利主导，输变电由天威保变主导，风电则由天威风电主导，由于天威英利和天威保变都已上市，而风电板块目前放在天威保变旗下，所以在时机成熟之时，将天威风电从输变电之中分拆出来势在必行。

而何时会将风电分拆出来，则要看天威风电的发展进展。肖世俊认为，由于天威风电将在2008年进行1.5MW级风机的小批量生产，2008年可以看做是天威在风电领域真正作为的第一年。他预计三四年后天威风电就可以看出规模效应。